Déficit de la Seguridad Social, transferencias del Estado y deuda
Que la Seguridad Social tenga o no déficit depende de qué se cuente. Con el criterio del ministerio que dirige Elma Saiz, el sistema cerró 2025 con 7.387 millones de déficit, el 0,4 % del PIB, lejos del 1,7 % de 2016. Ese resultado cuenta como ingresos las transferencias del Estado: 47.815 millones en 2025 (52.990 con otras administraciones), el 20,5 % de todo lo que ingresó el sistema, un 11 % más que el año anterior. Pagan el complemento a mínimos, las pensiones no contributivas y el Ingreso Mínimo Vital, y desde 2023 una partida en cumplimiento de la primera recomendación del Pacto de Toledo, la de separar fuentes: los «gastos impropios» (reducciones de cuotas para fomentar el empleo, prestaciones de nacimiento, gastos de gestión) que el Pacto considera que no deben salir de las cotizaciones.
Con el criterio de Fedea, que consolida la Seguridad Social con Clases Pasivas y quita las transferencias corrientes del Estado, el saldo básico de 2025 fue de −69.783 millones de euros, en torno al 4 % del PIB, con transferencias estatales al sistema ampliado de 61.342 millones. Las dos cifras son correctas y responden a preguntas distintas: la primera dice si el sistema cubre sus pagos con los ingresos que la ley le asigna; la segunda, cuánto habría que subir cotizaciones o impuestos para que las pensiones se pagaran solas. Se añade la deuda que la Seguridad Social acumula con el Tesoro por los préstamos recibidos desde los años noventa: 135.253 millones de euros a finales de 2024, según el Tribunal de Cuentas citado por Euronews. Hasta septiembre de 2026 las cotizaciones crecían un 7,5 % (142.004 millones), el gasto en pensiones un 6,0 % (137.719 millones) y el saldo era positivo en 7.125 millones, un dato estacional que corrigen las pagas extraordinarias y los ajustes de cierre.
Sobre el futuro, el Gobierno y la AIReF coinciden en la cifra y discrepan en la lectura. La reforma de 2023 fijó una «cláusula de cierre»: si el gasto medio en pensiones entre 2022 y 2050, descontados los ingresos de la reforma, supera el 13,3 % del PIB, el Gobierno debe proponer medidas. En su opinión de mayo de 2026 la AIReF estimó ese gasto neto en el 13,0 % del PIB (14,6 % bruto menos 1,6 puntos de medidas de ingresos), por debajo del umbral, y añadió que cumplir la regla «no garantiza la sostenibilidad del sistema»: sin cambios de política, la deuda pública subiría al 123 % del PIB en 2050. El Ageing Report 2024 de la Comisión Europea proyecta para España un gasto público en pensiones del 13,1 % del PIB en 2022 al 17,3 % en 2050, con pico en 2051, frente a una media de la UE del 11,4 %. Quién tiene razón y qué proponen los partidos es materia de la segunda parte.
El Fondo de Reserva: la hucha de las pensiones que se vació y se vuelve a llenar
El Fondo de Reserva, la hucha de las pensiones, se creó en 2000 para guardar los superávits de los años buenos. Llegó a 66.815 millones de euros a finales de 2011, el 6,22 % del PIB. Entre 2012 y 2019 se dispusieron 80.337 millones para pagar las pagas extraordinarias en plena crisis, y el saldo bajó a 2.153 millones en 2019 y 2.138 en 2020 y 2021. Desde 2023 se nutre solo del MEI: 5.578 millones a finales de 2023, más de 14.000 al cierre de 2025 y 15.267 millones el 31 de marzo de 2026, el máximo en diez años. Sigue siendo poco: la nómina de un solo mes son 14.540 millones. Por ley no podrá tocarse hasta 2033, y entonces con un límite anual del 0,2 % del PIB.
| Año | Saldo del Fondo de Reserva |
|---|---|
| 2011 | 66.815 millones de euros (máximo histórico) |
| 2019 | 2.153 millones (mínimo, tras disponer de 80.337 millones entre 2012 y 2019) |
| 2023 | 5.578 millones (primer año del MEI) |
| 2025 | Más de 14.000 millones |
| 31 de marzo de 2026 | 15.267 millones |
Fuente: Informe a las Cortes Generales sobre el Fondo de Reserva, ejercicio 2023 (Seguridad Social, 2024); notas del Ministerio de Inclusión de diciembre de 2025 y abril de 2026.