---
type: concepto_politico
canonical: https://www.politicaelectoral.com/es/internacional/conceptos-politicos/tipo-de-cambio-y-devaluacion
name: "Tipo de cambio, devaluación y controles de capital: corralito, cepo y dolarización"
categoria: economia
fuentes:
  - https://www.ecb.europa.eu/stats/policy_and_exchange_rates/euro_reference_exchange_rates/html/eurofxref-graph-usd.en.html
  - https://www.banxico.org.mx/tipcamb/tipCamMIAction.do
  - https://www.ambito.com/contenidos/dolar.html
  - https://www.ntn24.com/noticias-economia/cuanto-ha-subido-el-dolar-en-venezuela-desde-enero-hasta-octubre-de-este-ano-658368
  - https://servicios.infoleg.gob.ar/infolegInternet/anexos/70000-74999/70355/norma.htm
  - https://www.revistaeyn.com/finanzas/el-salvador-reforma-la-ley-bitcoin-y-elimina-su-aceptacion-obligatoria-OM23852950
country: internacional
lang: es
updated_at: 2026-11-04T16:30:40
---

El **tipo de cambio** es el precio de una moneda en otra: cuántos pesos, bolívares o dólares hacen falta para comprar un euro. Una **devaluación** es la bajada de ese precio decidida por el Gobierno o el banco central cuando el tipo es fijo; cuando la moneda flota, la bajada se llama depreciación y la decide el mercado. Y los **controles de capital** son las normas que limitan comprar divisas o sacar dinero del país, el «cepo» argentino.

El asunto vuelve a estar en el centro de la política en 2026. En Argentina el dólar mayorista marcó un máximo de 1.570 pesos el 3 de noviembre, según Ámbito, dentro de un sistema de bandas que sustituyó al cepo en abril de 2025. En Venezuela el dólar oficial pasó de 301 a 878 bolívares entre enero y octubre, un 191 % más, según el Banco Central que recogía NTN24. Y el euro, que había tocado 1,17 dólares en agosto, cotizaba a 1,1267 el 4 de noviembre de 2026, según el [Banco Central Europeo](https://www.politicaelectoral.com/es/europa/instituciones/banco-central-europeo.md).

Esta página explica la diferencia entre tipo fijo y flotante, qué hace una devaluación, cómo funcionan los controles de capital, qué fue el corralito de 2001, la dolarización de Ecuador y El Salvador y la que debate Argentina, el caso de Venezuela y qué significa para España el cambio euro-dólar.

## Fijo, flotante y con bandas

Con un **tipo fijo**, el banco central se compromete a vender y comprar divisas a un precio y lo defiende con sus reservas; si se quedan cortas, devalúa. La versión más rígida fue la **convertibilidad** argentina de 1991 a 2001, un peso igual a un dólar por ley. Con un **tipo flotante**, el euro o el peso mexicano valen lo que el mercado paga cada minuto, y el banco central interviene poco o nada. En medio están las **bandas**: la moneda flota entre un techo y un suelo, y el banco central solo actúa cuando los toca. Es el esquema que Argentina adoptó el 14 de abril de 2025, con un suelo de 1.000 y un techo de 1.400 pesos por dólar que se actualizan cada mes, según anunció el ministro [Luis Caputo](https://www.politicaelectoral.com/es/argentina/politicos/luis-caputo.md) tras el acuerdo con el [FMI](https://www.politicaelectoral.com/es/internacional/instituciones/fmi.md). La **dolarización** es el extremo opuesto: renunciar a la moneda propia.

## Qué hace una devaluación con los precios y las exportaciones

Devaluar abarata lo que el país vende fuera y encarece lo que compra. Un exportador de vino chileno o de aguacates mexicanos cobra los mismos dólares y recibe más pesos; el turista extranjero encuentra el país más barato. A cambio, el petróleo, los medicamentos, los móviles y el trigo importados suben de precio en moneda local, y esa subida se traslada a la inflación con más fuerza cuanto más abierta e importadora es la economía; en Argentina ese traslado ha sido casi inmediato en cada devaluación reciente.

Por eso la devaluación es una herramienta de doble filo. Gana el exportador, el que tiene deudas en moneda local y, a menudo, el Estado, cuyos ingresos por exportaciones suben; pierden el asalariado, cuyo sueldo compra menos, el que ahorra en moneda local y el que debe dólares. España ya no puede devaluar desde que adoptó el euro: el ajuste de 2010-2013 se hizo con una «devaluación interna», es decir, con salarios y precios que crecieron menos que los de sus socios, un camino más lento y más doloroso en empleo.

| Moneda | Cotización reciente (fecha) | Referencia anterior en 2026 | Fuente |
|---|---|---|---|
| Euro (dólares por euro) | 1,1267 (4 de noviembre) | 1,1699 (21 de agosto), máximo del periodo | Banco Central Europeo |
| Peso mexicano (por dólar) | 18,76 (FIX del 3 de noviembre) | En torno a 16,94 en agosto | Banco de México; Excélsior |
| Peso argentino oficial (por dólar) | 1.570 (4 de noviembre) | Banda inicial de 1.000 a 1.400 (abril de 2025) | Infobae/Reuters; Banco Central |
| Bolívar (por dólar, tasa BCV) | 877,90 (octubre) | 301,37 (enero) | Banco Central de Venezuela, vía NTN24 |

Fuente: tipos de referencia del Banco Central Europeo (4 de noviembre de 2026), tipo FIX del Banco de México (3 de noviembre de 2026), cotizaciones de Infobae y Ámbito (4 de noviembre de 2026) y tasa oficial del BCV recogida por NTN24 (14 de octubre de 2026).

## Controles de capital en lenguaje llano

Un control de capitales es cualquier norma que impida comprar divisas libremente, girar dinero al exterior o sacar depósitos. Se imponen cuando el banco central se queda sin reservas para defender el tipo de cambio y teme una estampida. El coste es conocido: aparece un mercado paralelo (el «blue» argentino), las empresas extranjeras dejan de invertir porque no pueden repatriar beneficios y el ahorro se refugia fuera del sistema.

El caso de estudio es el [cepo cambiario](https://www.politicaelectoral.com/es/argentina/conceptos-politicos/cepo-cambiario.md) argentino, que impuso el kirchnerismo en 2011, levantó Mauricio Macri en 2015, volvió con el propio Macri en 2019 y [Javier Milei](https://www.politicaelectoral.com/es/argentina/politicos/javier-milei.md) eliminó para las personas el 14 de abril de 2025. Para las empresas sigue habiendo límites: pueden girar dividendos de los ejercicios iniciados desde 2025 (más de 4.000 millones de dólares hasta septiembre de 2026, según datos del Banco Central), pero no comprar dólares para atesorar ni pagar utilidades acumuladas de años anteriores. Caputo ha defendido las bandas frente a la flotación libre con una frase que resume la prudencia oficial: «hay que graduarse primero antes de flotar libremente». En noviembre de 2026 el dólar oficial y el paralelo se cruzaban prácticamente en el mismo precio, 1.570 pesos según el panel de Infobae, con un riesgo país de 827 puntos: la brecha que justificó el cepo durante años ha desaparecido, aunque la presión sobre el techo de la banda sigue.

## El corralito de 2001: cuando el banco cierra la ventanilla

El **corralito** fue el control de capitales más brutal de la historia reciente de América Latina. El 1 de diciembre de 2001, con la convertibilidad agonizando y los depósitos huyendo, el Gobierno de [Fernando de la Rúa](https://www.politicaelectoral.com/es/argentina/politicos/fernando-de-la-rua.md) y su ministro [Domingo Cavallo](https://www.politicaelectoral.com/es/argentina/politicos/domingo-cavallo.md) dictaron el [Decreto 1570/2001](https://servicios.infoleg.gob.ar/infolegInternet/anexos/70000-74999/70355/norma.htm), que prohibió retirar más de 250 pesos o dólares por semana de cada banco y las transferencias al exterior, salvo para comercio exterior. La medida desató los cacerolazos, los saqueos y las protestas del 19 y 20 de diciembre, con decenas de muertos, y la renuncia de De la Rúa el 20 de diciembre de 2001.

Lo que vino después fue peor para los ahorradores. La [Ley 25.561](https://servicios.infoleg.gob.ar/infolegInternet/anexos/70000-74999/71477/norma.htm), de 6 de enero de 2002, derogó la paridad un peso igual a un dólar y «pesificó» las deudas de hasta 100.000 dólares a un peso por dólar; los depósitos en dólares se convirtieron a 1,40 pesos cuando el dólar libre ya valía mucho más, y el peso llegó a cambiarse a casi cuatro por dólar en 2002. El episodio, que el sitio recoge en la [crisis de 2001](https://www.politicaelectoral.com/es/argentina/eventos/crisis-2001-corralito.md), explica la desconfianza argentina en los bancos y la costumbre de guardar dólares «en el colchón» que ningún gobierno ha conseguido revertir.

## Dolarización: Ecuador, El Salvador y el debate argentino

Dolarizar es adoptar el dólar como moneda de curso legal y renunciar al banco central como emisor. **Ecuador** lo hizo en enero de 2000, en plena crisis bancaria y con el sucre hundido, a 25.000 sucres por dólar; **El Salvador** lo decidió en 2001, con la Ley de Integración Monetaria y un colón fijado en 8,75 por dólar, sin crisis previa y por decisión política. Panamá usa el dólar desde 1904.

Las ventajas son claras: la inflación de los dos países es desde entonces similar a la de Estados Unidos, el tipo de cambio deja de ser un arma política y los contratos a largo plazo vuelven a ser posibles. Los costes también: el país pierde la política monetaria (no puede bajar tipos en una recesión ni devaluar ante una caída de sus exportaciones), el banco central deja de ser prestamista de última instancia de los bancos y el Estado renuncia al señoreaje, el ingreso por emitir billetes. El Salvador añadió en 2021 el bitcoin como segunda moneda de curso legal, un experimento que el Gobierno de [Nayib Bukele](https://www.politicaelectoral.com/es/el-salvador/politicos/nayib-bukele.md) desmontó en enero de 2025 para cerrar un programa de 1.400 millones de dólares con el FMI: la Asamblea reformó la ley para que la aceptación del bitcoin sea voluntaria y los impuestos se paguen solo en dólares, según recogía Revista E&N el 30 de enero de 2025.

En Argentina la dolarización fue la bandera de Milei en 2023, y el glosario del sitio la recoge como una [propuesta que se transformó en saneamiento monetario](/es/argentina/glosario/d). El propio presidente ha repetido que lo que impulsa es la «competencia de monedas», que cada uno cobre, ahorre y pague en la divisa que quiera, y que la dolarización «no está en la agenda» con el FMI. Los economistas discuten el coste: dolarizar exige reservas para recomprar toda la base monetaria, y Argentina las ha reconstruido a medias. El exministro Martín Guzmán sostiene que la dolarización de hecho ya ha empezado por la vía de los depósitos en dólares; Carlos Melconian defiende un bimonetarismo con peso y dólar circulando a la vez, sin renunciar a la moneda propia.

## Venezuela: hiperinflación y dolarización de la calle

Venezuela es el ejemplo de lo que pasa cuando nadie decide dolarizar y la gente lo hace sola. La hiperinflación que el país vivió entre 2017 y 2021 pulverizó el bolívar, y el dólar en efectivo pasó a ser la moneda de los mercados, los alquileres y los sueldos de buena parte del país, mientras el Estado siguió cobrando impuestos y pagando pensiones en bolívares; tres reconversiones quitaron catorce ceros al billete sin arreglar nada de fondo.

En 2026 el problema volvió con fuerza. La inflación mensual alcanzó el 32,6 % en enero, el mes de la captura de [Nicolás Maduro](https://www.politicaelectoral.com/es/venezuela/politicos/nicolas-maduro.md) por fuerzas estadounidenses, y bajó al 6,3 % en mayo, la más baja en diecinueve meses, según el Banco Central de Venezuela que citaba El Diario. El bolívar, en cambio, no paró de caer: la tasa oficial subió un 191 % entre enero y octubre, según NTN24, y los analistas que consultó el medio esperaban un dólar entre 800 y 1.100 bolívares en diciembre. La presidenta encargada, [Delcy Rodríguez](https://www.politicaelectoral.com/es/venezuela/politicos/delcy-rodriguez.md), ha descartado una dolarización formal, según ese mismo medio. La lección venezolana es que la dolarización espontánea da estabilidad a quien tiene dólares y empobrece a quien cobra en moneda local, que suelen ser los empleados públicos y los pensionistas.

## El euro y el dólar en 2026: qué significa para España

Para una economía de la zona euro el tipo de cambio que importa es el del euro frente al dólar, porque el petróleo, el gas y los chips se pagan en dólares. En 2026 el euro se movió entre un máximo de 1,1699 dólares el 21 de agosto y un mínimo de 1,1130 el 29 de octubre, para cerrar en 1,1267 el 4 de noviembre, según los tipos de referencia del BCE. Un euro fuerte abarata la factura energética, que la [guerra de Irán](https://www.politicaelectoral.com/es/internacional/eventos/guerra-iran-ormuz-2026.md) encareció, y ayuda a contener la inflación; a cambio encarece el vino, el aceite o el turismo español para quien paga en dólares.

Detrás del movimiento están los bancos centrales. El BCE subió el tipo de depósito al 2,25 % en junio de 2026 y al 2,50 % en septiembre para frenar una inflación que el Banco de España sitúa en el 3,9 % este año; un tipo más alto atrae capital y sostiene la moneda, aunque encarece las hipotecas. El [Banco de México](https://www.politicaelectoral.com/es/mexico/instituciones/banco-de-mexico.md), por su parte, recortó su tasa de referencia durante 2026 y el peso, que en agosto rondaba los 16,94 por dólar en su mejor nivel desde 2024, se debilitó hasta los 18,76 del tipo FIX del 3 de noviembre. Para los mexicanos la cifra es sensible desde el «error de diciembre» de 1994, cuando el dólar se duplicó en semanas; desde entonces el país confía más en un peso flotante y un banco central independiente que en un tipo fijo defendido hasta el final.

## Preguntas frecuentes

**¿Qué diferencia hay entre devaluación y depreciación?**
La devaluación la decide el Gobierno con un tipo fijo; la depreciación es la caída de una moneda que flota en el mercado.

**¿A cuánto está el euro frente al dólar en noviembre de 2026?**
A 1,1267 dólares por euro el 4 de noviembre de 2026, según el tipo de referencia del Banco Central Europeo.

**¿Sigue habiendo cepo en Argentina?**
Para las personas no desde abril de 2025; las empresas mantienen límites para atesorar dólares y pagar utilidades anteriores a 2025.

**¿Qué fue el corralito?**
La prohibición de retirar más de 250 pesos o dólares semanales del banco, dictada el 1 de diciembre de 2001 en Argentina.

**¿Qué países de América Latina usan el dólar?**
Panamá desde 1904, Ecuador desde 2000 y El Salvador desde 2001; Venezuela lo usa de hecho sin haberlo decidido.

**¿Cuánto ha caído el bolívar en 2026?**
La tasa oficial pasó de 301 a 878 bolívares por dólar entre enero y octubre de 2026, un 191 %, según el BCV.