--- type: concepto_politico canonical: https://www.politicaelectoral.com/es/internacional/conceptos-politicos/hegemonia-del-dolar name: "El dólar como moneda de reserva: petrodólar, SWIFT y desdolarización" categoria: geopolitica ano_creacion: 1944 fuentes: - https://data.imf.org/en/news/imf%20data%20brief%20september%2030 - https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2026/html/ecb.pr260602~f941e87516.en.html - https://www.bis.org/statistics/rpfx25_fx.htm - https://tradetreasurypayments.com/articles/usd-dominates-the-global-currency-and-trade-finance-market-swifts-global-currency-tracker-june-2026 - https://www.fxstreet.com/analysis/central-bank-gold-buying-moderated-in-25-but-remained-well-above-historical-levels-202602022345 - https://www.cronista.com/finanzas-mercados/bcra-cancelo-tramo-del-swap-activado-con-el-tesoro-de-los-estados-unidos country: internacional lang: es updated_at: 2026-11-04T16:35:08 --- El **dólar** es la moneda de reserva del mundo: la que guardan los bancos centrales, la que fija el precio del petróleo y del cobre, la que mueve la mayor parte de los pagos entre bancos y la que está en un lado del 89 % de las operaciones de cambio. Esa posición da a Estados Unidos lo que Valéry Giscard d'Estaing llamó en los años sesenta el «privilegio exorbitante»: se financia más barato que nadie, paga sus importaciones con su propia moneda y puede dejar fuera del sistema a quien quiera con una [sanción](https://www.politicaelectoral.com/es/internacional/conceptos-politicos/sanciones-economicas.md). Importa hoy porque esa hegemonía se discute como no se discutía desde 1971, cuando Nixon rompió la convertibilidad del dólar en oro. Los [BRICS](https://www.politicaelectoral.com/es/internacional/instituciones/brics.md) hablan de «desdolarización», los bancos centrales compran oro al mayor ritmo en medio siglo, el Banco Central Europeo constató en junio de 2026 que el oro ya pesa más que los bonos del Tesoro estadounidense en las reservas mundiales y la guerra comercial de Donald Trump hizo caer el dólar cerca de un 11 % en el primer semestre de 2025, su peor arranque desde 1973, según Reuters. Y, sin embargo, el FMI y Swift dicen que el dólar sigue en el 57 % de las reservas de divisas y en el 59 % de los pagos internacionales: pierde peso despacio, y no a favor del yuan. Esta página explica qué es una moneda de reserva, cuánto pesa el dólar de verdad, qué fue el petrodólar, qué es SWIFT, qué hay detrás de la desdolarización y qué significa para España y para América Latina, de la Argentina de Milei a El Salvador. Forma parte de la serie sobre [geopolítica](https://www.politicaelectoral.com/es/internacional/conceptos-politicos/geopolitica.md). ## Qué es una moneda de reserva Una moneda de reserva hace tres cosas a la vez fuera de su país: sirve para ahorrar (los bancos centrales la acumulan para defender su tipo de cambio y pagar importaciones en una crisis), para contar (el barril de Brent, la tonelada de cobre y la mayoría de las deudas de los países emergentes se fijan en ella) y para pagar (un exportador chileno que cobra a un cliente turco suele pasar por dólares). Cada uso refuerza a los otros: se usa el dólar porque todo el mundo lo usa. Para ocupar ese puesto hace falta un mercado de deuda enorme y líquido, libertad de capitales, tribunales fiables y, no hay que engañarse, una armada. La libra lo fue hasta la Segunda Guerra Mundial y el dólar la sustituyó en Bretton Woods (1944). El privilegio tiene un precio que Estados Unidos discute consigo mismo: un dólar siempre demandado es un dólar caro que encarece sus exportaciones, la tesis con la que Stephen Miran, asesor económico de Trump, defendió en 2024 forzar una depreciación pactada (el llamado «acuerdo de Mar-a-Lago»). ## Cuánto pesa el dólar: las cifras | Indicador | Dólar | Euro | Yuan | Otros | Fuente y fecha | |---|---|---|---|---|---| | Reservas de divisas asignadas | 56,7 % | 20,6 % | 2,1 % | Yen 5,0 % | FMI, COFER, 2.º trimestre de 2026 | | Reservas totales, incluido el oro | 42 % | 15 % | — | Oro 27 %; bonos del Tesoro de EE. UU. 22 % | BCE, fin de 2025 | | Pagos internacionales por valor | 59,1 % | n. d. | 2,2 % (sexto) | — | Swift, Global Currency Tracker, junio de 2026 | | Mercado de divisas (sobre 200 %) | 89,2 % | 28,9 % | 8,5 % | Yen 16,8 %; libra 10,2 % | BPI, encuesta trienal, abril de 2025 | Fuente: FMI (nota de datos COFER del 30 de septiembre de 2026), BCE (*The international role of the euro*, 2 de junio de 2026), Swift (junio de 2026, recogido por Trade Treasury Payments) y Banco de Pagos Internacionales (encuesta de abril de 2025). Las reservas de divisas del mundo sumaban 13,22 billones de dólares a mitad de 2026, según el FMI; la cuota del dólar bajó del 57,2 % al 56,7 % en un trimestre, sobre todo porque los bancos centrales compraron euros, y a principios de siglo rondaba el 71 %. El mercado de divisas mueve 9,6 billones de dólares al día y el dólar está en uno de los dos lados de casi nueve de cada diez operaciones, un peso que no baja. Y el dato del BCE que más circula —el oro, con el 27 % de las reservas, por delante de los bonos del Tesoro, con el 22 %— se explica en buena parte por el precio: valorado a precios de 2023, el oro pesaría en torno al 16 % y los bonos estadounidenses seguirían siendo el primer activo, según el propio informe. ## El petrodólar, explicado sin mitos El **petrodólar** no es una moneda, es un circuito. Tras el embargo árabe de 1973, Washington y Riad acordaron en 1974 que Arabia Saudí vendería su crudo en dólares y reinvertiría los excedentes en deuda del Tesoro a cambio de armas y protección; los demás productores de la [OPEP](https://www.politicaelectoral.com/es/internacional/instituciones/opep.md) siguieron facturando en dólares y los importadores necesitaron dólares para pagar. Ese «reciclaje» alimentó durante décadas la demanda de deuda estadounidense. En 2024 circuló que un «acuerdo del petrodólar de 50 años» expiraba en junio: nunca existió un tratado con fecha, solo comisiones bilaterales y un arreglo informal sobre la compra de bonos, así que nada venció. Lo que sí cambia, poco a poco, es el margen: Rusia vende su crudo a China e India en yuanes y rupias desde las sanciones de 2022 y Arabia Saudí firmó en 2023 una línea de intercambio de divisas con el banco central chino. Son excepciones al precio en dólares, no un sistema alternativo: el Brent y el WTI se siguen cotizando en dólares y las reservas de los petroestados siguen mayoritariamente en activos en dólares. ## Qué es SWIFT y qué no es **SWIFT** (*Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication*) es una cooperativa de bancos fundada en 1973 en Bélgica que conecta a más de 11.000 entidades de más de 200 países. Es un sistema de **mensajería**: cuando un banco español paga a uno brasileño, SWIFT lleva la orden estandarizada, pero el dinero no viaja por SWIFT. Se mueve por cuentas de corresponsalía y, si la operación es en dólares, se liquida en Nueva York a través de bancos estadounidenses, que es donde nace el poder de sancionar: Washington no necesita a SWIFT para cortar el acceso al dólar, le basta con prohibir a sus bancos que atiendan a alguien. Desconectar de SWIFT, en cambio, exige una decisión europea, porque la cooperativa se rige por el derecho belga: los bancos iraníes salieron en 2012 por un reglamento de la UE y siete bancos rusos en marzo de 2022. Las alternativas existen, pero son pequeñas: el SPFS ruso, el CIPS chino (desde 2015, para pagos en yuanes) y el proyecto mBridge de monedas digitales de bancos centrales, que el Banco de Pagos Internacionales abandonó en 2024 por el riesgo de que sirviera para esquivar sanciones. En los pagos por Swift el yuan era en junio de 2026 el sexto, con el 2,2 %, por detrás del dólar canadiense. ## BRICS, oro y desdolarización: lo dicho frente a lo hecho Lo dicho es mucho. Lula se preguntó en 2023 por qué no una moneda común; la cumbre de Kazán (octubre de 2024) prometió una iniciativa de pagos transfronterizos y Vladímir Putin aseguró que el 95 % del comercio ruso-chino ya se liquida en rublos y yuanes; Trump respondió en enero de 2025 con la amenaza de aranceles del 100 % a cualquier moneda [BRICS](https://www.politicaelectoral.com/es/internacional/instituciones/brics.md). La cumbre de Nueva Delhi (12 y 13 de septiembre de 2026) reunió a once miembros, de Brasil e India a Irán, Arabia Saudí e Indonesia, y aprobó por unanimidad una declaración con «cooperación económica y financiera» en términos generales, tras negociaciones abiertas hasta horas antes por las divergencias sobre Ucrania y Oriente Medio, según EFE. India, el anfitrión, ha dicho por boca de su ministro de Exteriores que no tiene interés en debilitar el dólar. Lo hecho es menos. El dólar ha pasado del 71 % de las reservas en 2000 al 56,7 % en 2026, pero el yuan apenas tiene el 2,1 % y bajó desde el 2,8 % de 2022: lo que gana terreno, según los economistas del FMI que estudian esta «erosión silenciosa», son el oro y las monedas de países medianos (Australia, Canadá, Corea, los nórdicos). El yuan no puede ser moneda de reserva mientras China controle los capitales: nadie guarda ahorros en una moneda de la que no puede salir. La fuerza real de la desdolarización no es BRICS, es el miedo: desde que Occidente congeló las reservas rusas en 2022, cualquier banco central con riesgo de choque con Washington prefiere lingotes en su propia cámara a bonos en Nueva York. Los bancos centrales compraron 1.136 toneladas de oro en 2022, el récord desde 1950, más de 1.000 en 2023 y en 2024 y 863 en 2025, de las que el 57 % no se declararon en el momento, según el Consejo Mundial del Oro (febrero de 2026). El precio superó los 4.000 dólares por onza en octubre de 2025 y los 5.000 en enero de 2026, antes de corregir hacia los 4.100 en el verano. «Las tensiones geopolíticas siguen impulsando una fuerte demanda de oro de los bancos centrales», resumió Christine Lagarde al presentar el informe del BCE, que avisa de que el oro es menos líquido que una divisa en una crisis. ## El euro, el yuan y las monedas digitales El **euro** es la única alternativa de tamaño: en torno al 20 % en el índice compuesto del BCE, con la emisión internacional de deuda en euros un 30 % mayor en 2025, la más alta desde 1999. Lagarde habló en mayo de 2025 de un «momento global del euro», condicionado a que Europa tenga un activo seguro común (los eurobonos, que Alemania y los Países Bajos rechazan; ver [Pacto de Estabilidad](https://www.politicaelectoral.com/es/europa/conceptos-politicos/pacto-de-estabilidad.md)), un mercado de capitales unificado y un [euro digital](https://www.politicaelectoral.com/es/europa/conceptos-politicos/euro-digital.md) que compita con las *stablecoins*. Porque Estados Unidos ha elegido su arma: la ley GENIUS (julio de 2025) regula las *stablecoins*, casi todas respaldadas por dólares y deuda del Tesoro, y el secretario Scott Bessent las defiende como una fuente de demanda de bonos de más de dos billones de dólares en pocos años. El papel del BCE y de la Reserva Federal se explica en [inflación y tipos de interés](https://www.politicaelectoral.com/es/internacional/conceptos-politicos/inflacion-y-tipos-de-interes.md). ## Qué significa para España y para América Latina **España** vive dentro del euro y no tiene reservas propias que defender: las decide el BCE. Le afecta el dólar por tres vías: el gas y el petróleo que importa se pagan en dólares, así que un dólar débil abarata la factura; sus exportadores a Estados Unidos sufren cuando el dólar cae y, desde 2025, los [aranceles](https://www.politicaelectoral.com/es/internacional/conceptos-politicos/aranceles.md); y sus bancos aplican las sanciones estadounidenses para no perder el acceso al dólar. **América Latina** es el laboratorio de la dolarización. Panamá usa el dólar desde 1904, Ecuador desde 2000, tras su crisis bancaria, y El Salvador desde 2001; el bitcoin que [Nayib Bukele](https://www.politicaelectoral.com/es/el-salvador/politicos/nayib-bukele.md) hizo moneda de curso legal en 2021 dejó de serlo en enero de 2025 como condición del programa del FMI. Argentina es el caso abierto: [Javier Milei](https://www.politicaelectoral.com/es/argentina/politicos/javier-milei.md) prometió en 2023 dolarizar y cerrar el banco central; en el Gobierno optó por la «competencia de monedas», relajó el [cepo cambiario](https://www.politicaelectoral.com/es/argentina/conceptos-politicos/cepo-cambiario.md) en abril de 2025 con bandas de flotación y en octubre de 2025 obtuvo del Tesoro estadounidense un *swap* de 20.000 millones de dólares, del que usó 2.500 millones y que devolvió en diciembre, según El Cronista. Los partidarios de dolarizar, como Emilio Ocampo, el economista al que Milei quiso al frente del Banco Central, alegan que mata la inflación y la tentación de imprimir; los contrarios, incluido [Luis Caputo](https://www.politicaelectoral.com/es/argentina/politicos/luis-caputo.md) cuando descartó una dolarización inmediata, que sin dólares suficientes ni prestamista de última instancia el país se queda sin política monetaria y sin red en una crisis. Ver [tipo de cambio y devaluación](https://www.politicaelectoral.com/es/internacional/conceptos-politicos/tipo-de-cambio-y-devaluacion.md). ## Preguntas frecuentes **¿Qué porcentaje de las reservas mundiales está en dólares?** El 56,7 % de las reservas de divisas a mitad de 2026, según el FMI; contando el oro, el 42 %, según el BCE. **¿Qué es el petrodólar?** El circuito nacido en 1974 por el que el petróleo se vende en dólares y los productores reinvierten los ingresos en deuda estadounidense. **¿Qué es SWIFT?** Una cooperativa belga de mensajería entre más de 11.000 bancos; transmite órdenes de pago, no mueve el dinero, que viaja por cuentas de corresponsalía. **¿Existe una moneda de los BRICS?** No; el bloque promueve pagos en monedas locales y una iniciativa de pagos transfronterizos, pero India y otros miembros rechazan una moneda común. **¿Por qué compran oro los bancos centrales?** Porque no se puede congelar con sanciones si se guarda en casa y diversifica; compraron 863 toneladas en 2025, según el Consejo Mundial del Oro. **¿Está Argentina dolarizada?** No; Milei lo prometió en 2023, pero gobierna con peso, bandas cambiarias y un swap de 20.000 millones con el Tesoro de EE. UU.